<b id="43186"><legend id="43186"></legend></b>
<thead id="43186"></thead>

    交叉性金融監(jiān)管破題:構(gòu)建聯(lián)合準入制

    作 者:章文貢 來 源:第一財經(jīng)日報發(fā)表日期:2013-08-09

        在金融創(chuàng)新的羽翼下,以理財產(chǎn)品為代表的交叉性金融產(chǎn)品開始迅速增長。這種變化在為今后推進混業(yè)經(jīng)營埋下伏筆的同時,亦可能埋下了風險的種子。

      正是注意到了這種風險,央行在近期發(fā)布的《2013金融穩(wěn)定報告》中就提醒,加強對理財產(chǎn)品等交叉性金融業(yè)務的風險監(jiān)測。“防范風險交叉?zhèn)鬟f,切實守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線。”

      7月初,國務院辦公廳下發(fā)的《關于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導意見》還要求各金融機構(gòu)對于跨市場、跨行業(yè)經(jīng)營帶來的交叉金融風險以及民間融資、非法集資、國際資本流動等外部風險要提高警惕。

      交叉性金融業(yè)務涉及多種金融工具,體現(xiàn)金融機構(gòu)和投資者之間復雜的權(quán)利義務關系,蘊藏著跨機構(gòu)、跨市場和跨境風險。對跨行業(yè)交叉性金融業(yè)務風險的控制不僅需要銀行、證券公司、保險公司等內(nèi)部建立科學的風險控制機制,更需要有效的外部監(jiān)管機制與之相配合。

      而當前中國的金融業(yè)是典型的分業(yè)監(jiān)管模式。在這種監(jiān)管模式下,交叉性金融產(chǎn)品出現(xiàn)爆炸式增長后,“監(jiān)管真空”和“過度監(jiān)管”并存的問題開始凸顯。

      交叉性金融產(chǎn)品爆發(fā)

      今年6月末,銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任王巖岫透露的數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,銀行理財產(chǎn)品規(guī)模達9.8萬億元。而還僅僅是5個月前的2012年末,理財產(chǎn)品余額為7.1萬億元。短短5個月的時間,理財產(chǎn)品余額就增加了2.7萬億元。同期,新增人民幣貸款規(guī)模僅有4.2萬億元,理財產(chǎn)品規(guī)模之大由此可見一斑。

      規(guī)模龐大的理財產(chǎn)品在宣告金融行業(yè)迎接資產(chǎn)管理時代的同時,也宣告了交叉性金融產(chǎn)品大爆炸的開始。但這種金融創(chuàng)新的背后,也蘊藏了巨大的風險。

      “理財產(chǎn)品快速發(fā)展,蘊藏潛在風險。”央行在其《2013金融穩(wěn)定報告》中就稱,在投資和融資雙重需求的推動下,以理財產(chǎn)品為代表的交叉性金融產(chǎn)品加速發(fā)展。

      理財產(chǎn)品之所以被認為是交叉性金融產(chǎn)品,主要原因在于,目前的理財產(chǎn)品運作模式具有跨行業(yè)、跨市場的典型特征。

      具體來看,央行認為,一些信托公司、證券公司作為商業(yè)銀行的“通道”,將銀行理財資金投資于證券市場和產(chǎn)業(yè)市場。理財產(chǎn)品在一定程度上改變了融資過度依賴銀行體系的情況,滿足了實體經(jīng)濟的部分融資需求,但也蘊藏一定風險:部分產(chǎn)品“走樣”成為信貸替代產(chǎn)品,一些理財資金投向限制行業(yè)和領域,規(guī)避宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管。

      其實,除了銀行端之外,從證券、保險端觀察,這種跨行業(yè)、跨市場的情況亦大量出現(xiàn)。以證券公司為例,央行就提醒,證券公司盈利模式有所改善,交叉性金融產(chǎn)品潛在風險應予以關注。“截至2012年末,證券公司受托管理資金為1.89萬億元,較年初的2819億元增長近6倍。證券公司創(chuàng)新業(yè)務推出時間較短,設計機制相對復雜,涉及銀行和信托等多類機構(gòu),潛藏的跨市場、跨行業(yè)風險需要密切關注。”

      “聯(lián)合準入制”

      與交叉性金融產(chǎn)品大爆炸,跨行業(yè)、跨市場特征形成鮮明對比的是,中國典型的分業(yè)監(jiān)管模式:銀行、證券、保險分屬銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會監(jiān)管。

      這意味著,盡管綜合經(jīng)營的閘門并未打開,但交叉性金融產(chǎn)品的出現(xiàn),已在很大程度上沖擊了分業(yè)經(jīng)營的格局。從某種意義上來說,交叉性金融產(chǎn)品的爆發(fā)是下一步金融業(yè)綜合經(jīng)營的預演。

      客觀來看,這些交叉性金融產(chǎn)品的爆發(fā)極大地豐富了百姓理財和投資渠道,但與此同時,這些交叉性金融產(chǎn)品的出現(xiàn),也給監(jiān)管帶來了極大的難題。

      針對這種情況,今年3月,央行沈陽分行行長王順就建議,應對交叉性金融產(chǎn)品創(chuàng)新實行“聯(lián)合準入制”。王順表示,為規(guī)范金融產(chǎn)品創(chuàng)新,有關部門已分別或聯(lián)合采取過一些措施,包括要求金融機構(gòu)加強宣傳,保障購買人的知情權(quán);視風險情況收緊或叫停業(yè)務,如2012年最后一天緊急收緊和叫停信托和政府融資平臺合作;增強監(jiān)管標準,增加檢查頻率;加強金融消費者保護等。

      但要從根子上解決問題,關鍵是要把好第一道關口即“準入關”。王順就建議稱,面對越來越多的交叉性金融產(chǎn)品創(chuàng)新,當務之急是要建立“聯(lián)合準入制”。

      原因在于,考慮到很多創(chuàng)新產(chǎn)品行業(yè)屬性模糊,需要監(jiān)管部門加強合作。此外,交叉性必然增加關聯(lián)性、系統(tǒng)性,鑒于人民銀行的最后貸款人地位和在系統(tǒng)性金融風險防范中的重要作用,因此需要人民銀行參與審核,從宏觀審慎管理角度防范系統(tǒng)性風險。

      在具體的組織形式上,王順認為,應由人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會成立“交叉性金融產(chǎn)品創(chuàng)新聯(lián)合準入委員會”,實行“聯(lián)合準入制”。人民銀行為牽頭部門。“聯(lián)合準入制”的宗旨是樹立“以聯(lián)合準入來引導交叉創(chuàng)新”的監(jiān)管理念。其職責是防范金融產(chǎn)品創(chuàng)新中的系統(tǒng)性風險。

      其主要任務包括:一是對交叉性金融產(chǎn)品的引進和自主創(chuàng)新進行評估、鑒定、識別,予以聯(lián)合準入。二是要求金融機構(gòu)對經(jīng)準入的交叉性創(chuàng)新產(chǎn)品在指定媒體公告,更充分地提示金融風險。三是組織力量,對市場上已有的金融創(chuàng)新產(chǎn)品進行分類,將其中具有交叉性、混合性、系統(tǒng)性的挑出來,加強監(jiān)測、研究和信息共享,把握交叉性金融產(chǎn)品的創(chuàng)新規(guī)律和風險特點,制定后續(xù)監(jiān)管措施。

      順應綜合經(jīng)營趨勢

      中國銀行的一份研究報告稱,目前,我國實行分業(yè)監(jiān)管制度,銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會分別負責銀行、證券和保險的監(jiān)管,金融業(yè)實現(xiàn)綜合經(jīng)營后,并表監(jiān)管成為監(jiān)管者監(jiān)管綜合經(jīng)營機構(gòu)的主要方式。

      該研究報告解釋稱,例如,銀監(jiān)會不僅要監(jiān)管銀行的銀行業(yè)務,還要對其非銀行業(yè)務和機構(gòu)負有一定的監(jiān)管責任,監(jiān)管交叉的問題突出。由于各個監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管標準、要求、手段和工具等不完全一致,因此,大型金融機構(gòu)普遍感到監(jiān)管負擔較重。

      而對于監(jiān)管真空,央行在其發(fā)布的報告中也稱,當前缺乏對金融控股公司整體風險負責任的監(jiān)管主體,分業(yè)監(jiān)管存在差異,在交叉環(huán)節(jié)和集團內(nèi)部可能出現(xiàn)監(jiān)管盲點和不協(xié)調(diào),產(chǎn)生資本重復計算和混用、資本套利、杠桿率高、不當關聯(lián)交易、風險集中度過高等問題。

      “目前,我國的金融監(jiān)管以防范本行業(yè)和單一機構(gòu)風險為目標,對金融行業(yè)相互關聯(lián)可能引發(fā)的跨行業(yè)、跨市場風險監(jiān)管不足。”去年,央行發(fā)布的一個報告就稱,需要一個具有宏觀審慎管理能力的部門,從金融體系的整體而不是分行業(yè)角度考慮,將綜合經(jīng)營金融機構(gòu)納入統(tǒng)一的監(jiān)管范圍。

      事實上,金融危機之后,由于綜合經(jīng)營的機構(gòu)表現(xiàn)穩(wěn)健,綜合經(jīng)營被視為金融業(yè)發(fā)展的方向。

      “綜合經(jīng)營能使銀行具有更強的抗周期性、更為持續(xù)的利潤增長能力。”一位國有大行戰(zhàn)略管理部人士表示,綜合經(jīng)營使銀行具有更均衡的業(yè)務組合,這些業(yè)務各具有不同的周期波動特征和不同的相關性。

      國際對比來看,金融危機之后,世界各國均普遍加強了央行在整個宏觀審慎框架中的作用。以美國為例,根據(jù)《多德·弗蘭克法案》,2009年,美聯(lián)儲設立大型機構(gòu)監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會,管理和監(jiān)督最具系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)。

      因此有學者提出,可將銀監(jiān)會與證監(jiān)會、保監(jiān)會一起組成國家金融業(yè)監(jiān)督管理總局,負責對銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)實施統(tǒng)一監(jiān)管,同時對“影子銀行”進行規(guī)范管理,受理和查處金融業(yè)違法行為,整頓規(guī)范金融市場。

      瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家沈建光此前則在其文章中建議,在目前條件下,三會的分設還是必要的,但需要人民銀行的協(xié)調(diào),整合監(jiān)管資源以進行更高層次的宏觀審慎混業(yè)監(jiān)管,達到監(jiān)管的規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟來降低監(jiān)管成本。“人民銀行雖屬于國務院組成部門,但地位應該大大提高,并有協(xié)調(diào)銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會的職能。”

    相關文章
    中日韩亚洲免费视频,2014AV天堂无码一区,日本一本草久国产欧美日韩,欧美-级在线α片
    <b id="43186"><legend id="43186"></legend></b>
    <thead id="43186"></thead>
      ?

      重要提示

      1、報名前,應認真閱讀中國人民大學網(wǎng)絡教育入學指南,充分了解我校網(wǎng)絡教育的辦學模式,并愿意遵守學校的各項規(guī)定和要求,努力完成學業(yè)。
      2、報名表一經(jīng)確認,將隨成績等進入學生檔案,你需要對本報名表所填寫內(nèi)容的真實性負責。
      3、如同時報讀學歷教育和非學歷教育,須分別填寫學歷教育報名表和非學歷教育報名表。

      學歷教育報名 非學歷教育報名