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    連續(xù)第四個(gè)交易日凈投放 央行今日凈投放1500億元

    來(lái) 源:金融界債券發(fā)表日期:2018-10-24

     

      央行在年內(nèi)第4次降準(zhǔn)后,在10月19日、10月22日、10月23日、10月24日再次連續(xù)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。分別向市場(chǎng)凈投放金額為:300億、1200億、1200億及1500億,四天一共放水達(dá)4200億元。 表明央行公開(kāi)市場(chǎng)正延續(xù)“削峰填谷”的操作思路。

      資金面方面,央行公告稱(chēng)為對(duì)沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響,維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,今日繼續(xù)實(shí)施1500億元逆回購(gòu)操作。

      從市場(chǎng)表現(xiàn)看,盡管央行上周啟動(dòng)新一輪定向降準(zhǔn)、重啟OMO并通過(guò)逆回購(gòu)連續(xù)四日凈投放,但由于適逢稅期,市場(chǎng)資金利率仍趨于上行。昨日隔夜資金下行3.36BP至2.4649%;7天利率上行0.09BP至2.6383%;14天利率上行3.53BP至2.8793%。資金面維持寬松態(tài)勢(shì)。

      國(guó)債收益率曲線10Y收益率下行2.01BP至3.57%,國(guó)開(kāi)債10Y收益率下行1.50BP至4.13%,農(nóng)發(fā)債10Y收益率下行2.43BP至4.28%,進(jìn)出口行債10Y收益率下行2.28BP至4.29%,地方政府債AAA曲線10Y收益率下行2.01BP至3.96%。

      進(jìn)一步結(jié)合最新公布的9月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)來(lái)看,“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策組合仍將發(fā)力,為配合積極財(cái)政政策,貨幣政策將保持中性偏寬松的趨勢(shì),為維護(hù)流動(dòng)性合理充裕,包括逆回購(gòu)、中期借貸便利及降準(zhǔn)在內(nèi)的工具組合將繼續(xù)實(shí)施,未來(lái)定向降準(zhǔn)仍值得期待。

      就國(guó)內(nèi)環(huán)境而言,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速仍面臨下行壓力,寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)機(jī)制需進(jìn)一步打通。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)三季度GDP同比增6.5%,不及市場(chǎng)預(yù)期的6.6%,也低于前值6.7%,創(chuàng)逾9年來(lái)新低。

      機(jī)構(gòu)分析稱(chēng),在今年的“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策組合中,貨幣政策最先發(fā)力,歷經(jīng)四次定向降準(zhǔn),取得了積極的政策效果,年中以來(lái)M2增速觸底后逐步反彈,但結(jié)構(gòu)性瓶頸愈加顯現(xiàn),阻滯了“寬貨幣”向“寬信用”的傳導(dǎo),導(dǎo)致“穩(wěn)增長(zhǎng)”作用未能充分發(fā)揮。今年9月,剔除統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整后9月新增社會(huì)融資規(guī)模為14711億元,同比回落5224億元,環(huán)比回落504億元。

      另一方面,9月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.5%,創(chuàng)7個(gè)月新高,但剔除食品和能源的核心CPI同比增速卻下行0.3%;同時(shí)全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲3.6%,創(chuàng)5個(gè)月新低。隨著通脹擔(dān)憂有所緩和,對(duì)貨幣政策的影響有限。

      上述數(shù)據(jù)出爐后,市場(chǎng)對(duì)央行再次降準(zhǔn)的預(yù)期升溫。如北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心稱(chēng),考慮到新老口徑下社融增速持續(xù)下滑,經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力,未來(lái)央行仍有進(jìn)一步降準(zhǔn)的可能。華泰證券(16.06 +2.55%,診股)宏觀研究認(rèn)為,社融增速在口徑未調(diào)整情況下出現(xiàn)下跌,加上企業(yè)融資向銀行表內(nèi)融資傾斜,央行年底左右進(jìn)一步降準(zhǔn)的概率仍然存在。

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