產(chǎn)業(yè)基金成PPP融資新招 商業(yè)銀行支持政策不明朗

作 者：金微 來 源：每日經(jīng)濟新聞發(fā)表日期：2015-05-13

    在利好政策持續(xù)出臺的背景下，各地PPP項目加速落地。

　　國務(wù)院常務(wù)會議此前通過《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，允許對特許經(jīng)營項目開展預(yù)期收益質(zhì)押貸款，鼓勵以設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等形式入股提供項目資本金，支持項目公司成立私募基金，發(fā)行項目收益票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)、企業(yè)債、公司債等拓寬融資渠道。

　　上述新規(guī)定已成為推廣PPP的風(fēng)向標(biāo)，多地設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。

　　5月10日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從安徽省首屆PPP發(fā)展高峰論壇上了解到，目前，該省已形成“基建+基金+產(chǎn)業(yè)”于一體的產(chǎn)業(yè)基金。安徽省路網(wǎng)交通建設(shè)集團有限公司(以下簡稱安徽路網(wǎng))董事長劉義富對記者表示，目前PPP最大的問題依然金融(政策存在)障礙，社會資本躍躍欲試，商業(yè)銀行(這一方面)的政策不明朗，影響項目落地。

　　產(chǎn)業(yè)基金入股項目增多

　　近期以來，PPP項目利好政策不斷。日前，國務(wù)院常務(wù)會議已通過《辦法》，將能源、交通運輸、水利、環(huán)境保護、市政工程等五大吸納資金規(guī)模巨大和投資收益含金量高的行業(yè)，開辟為特許經(jīng)營的領(lǐng)域，并提出最長30年的運營期限。

　　當(dāng)前，在一些地方財政收入減少等背景下，PPP模式更多被地方政府運用于相關(guān)項目融資。目前，多地不斷有PPP項目落地，涉及資金已超過萬億。

　　財政部財政科學(xué)研究所原所長賈康在上述PPP發(fā)展高峰論壇上表示，當(dāng)前，PPP模式已取代地方融資平臺，成為新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)的主要模式之一?！掇k法》明確提到的產(chǎn)業(yè)基金，儼然已為各地推行PPP的風(fēng)向標(biāo)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，產(chǎn)業(yè)基金入股PPP項目勢頭日漸增多，多地正借力產(chǎn)業(yè)基金吸引各種社會資本投入PPP項目。

　　以重慶巴南基金PPP為例，巴南區(qū)與國開基金的合作按照“投建協(xié)同、投貸協(xié)同”的方式，對巴南區(qū)土地一級開發(fā)、土地二級開發(fā)、棚戶區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施等進行投資和建設(shè)。另外，湖南株州市已著手籌建PPP模式基金管理公司，以支持其PPP試點項目。

　　而一直在PPP領(lǐng)域走在前列的安徽省則出現(xiàn)了多機構(gòu)聯(lián)合體“產(chǎn)業(yè)基金模式”。劉義富介紹，目前，安徽路網(wǎng)與多家機構(gòu)形成合作伙伴關(guān)系，形成投貸結(jié)合、投建結(jié)合、投展結(jié)合的新模式，打造城市發(fā)展的第二財政局、第二招商局、第二投融資平臺。“我們與國開行金融聯(lián)合成立城市發(fā)展基金，政府、企業(yè)等各自按比例出資，形成一個100億元的資金池，如果比例提高，那就形成200億元的資金池，通過基金的方式解決PPP資本金的來源。地方政府可授權(quán)城投等成立項目公司，再通過銀行貸款，形成投貸結(jié)合。”

　　業(yè)內(nèi)盼金融機構(gòu)成項目主體

　　對于PPP項目而言，資金來源仍是重要問題之一。

　　大岳咨詢公司總經(jīng)理金永祥認(rèn)為，做PPP項目一定要有足夠的資本金，央企負(fù)債率普遍較高，地方國企、平臺公司不能作為社會資本參與本地PPP項目，民營資本更少介入，因而社會資本能力比較弱，在此情況下，真正能出齊資本金的公司并不多。

　　在金融方面，國家對PPP項目的政策性金融支持已開閘。此前，國家發(fā)改委聯(lián)合國開行已印發(fā)《關(guān)于推進開發(fā)性金融支持政府和社會資本合作有關(guān)工作的通知》，提出由國開行對PPP項目提供利率優(yōu)惠，最長可達(dá)30年貸款期限等方面的差異化信貸政策。

　　劉義富對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，制約PPP項目發(fā)展的核心障礙，除了本身需要談判等時間障礙，最大的政策障礙還是金融方面，雖然國開行有政策支持，但商業(yè)銀行(在這一方面的)政策并不明朗，現(xiàn)在的社會資本包括基金、信托、證券都躍躍欲試，但因商業(yè)銀行相關(guān)政策制約，融資方面能否與金融機構(gòu)談成，成為PPP項目落地的最大的障礙。

　　劉義富稱，與金融機構(gòu)的合作主要包括兩方面：一是解決資本金的問題，二是解決貸款問題，比如PPP模式的投資主體不一定是施工企業(yè)。“我們希望在項目談判過程中，金融機構(gòu)成為PPP項目的主體，成為項目公司的股東之一，通過銀行、信托等設(shè)立項目公司，形成投貸結(jié)合。”劉義富表示。

　　此前，一些地方政府做BT項目，最后不時因為資金問題而出現(xiàn)爛尾情況。對此，劉義富說，以前BT類項目是只管簽約不管錢，簽約后就開始做，最后卻沒有錢，影響了不少企業(yè)和參與者。“現(xiàn)在PPP模式必須先考慮還款考慮資金的來源，如果金融機構(gòu)前期進入，可使得PPP項目很快落地。”

　　由于PPP項目的投資要求與社會資本的投資特性之間存在矛盾，此類項目具有資金需求量大、投資周期較長、收益有限、風(fēng)險較高、退出渠道單一等特點，而社會資本追求的是短期高收益。其中，像信托等就存在三五年的贖回問題，難以長期支持PPP項目，因此，銀行貸款的長期性就顯得更加重要。

　　此前，安徽省安慶市外環(huán)北路工程實施PPP項目，通過招標(biāo)的方式引入北京城建設(shè)計發(fā)展集團，并已于5月6日正式簽約。有參與招標(biāo)的企業(yè)稱，安慶市政府招標(biāo)較為苛刻，自己想投標(biāo)但沒有機會。

　　財政部中國財政學(xué)會PPP專業(yè)委員會秘書長孫潔認(rèn)為，安慶市招標(biāo)排除了聯(lián)合體，政府選擇合伙人是一個重要的環(huán)節(jié)，最好能夠組成聯(lián)合體，“因為PPP項目的運營能力非常重要，如果只是建成沒有運營管理，會造成爛尾的現(xiàn)象。另外，PPP項目建成后還面臨退出的問題，所以最好不要單純找一個企業(yè)，需要建設(shè)方、管理方、運營方做PPP的聯(lián)合體，這是最好的選擇。”