萬家樂7.5億剝離廚衛(wèi)業(yè)務(wù) 聚焦輸電設(shè)備
作 者:葉碧華 曾紫薇 來 源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)表日期:2016-11-25
11月23日晚,廣東老牌廚衛(wèi)企業(yè)萬家樂(000533.SZ)發(fā)布公告稱,擬以7.45億元出售廚衛(wèi)業(yè)務(wù),未來將專注于輸電設(shè)備等領(lǐng)域,并尋求供應(yīng)鏈管理、商業(yè)保理等其他業(yè)務(wù)。
2007年,萬家樂與法國核電企業(yè)阿?,m輸配電控股公司(Are-va T&D Holding SA)合資,就輸配電設(shè)備業(yè)務(wù)建立順特阿?,m電氣有限公司。
萬家樂公司表示,“此次交易完成后,在輸配電設(shè)備業(yè)務(wù)繼續(xù)使用‘順特’系列商標(biāo)權(quán)。其他新業(yè)務(wù)將另行注冊(cè)商標(biāo),暫未考慮使用擁有30余年歷史的‘萬家樂’及‘樂萬家’系列商標(biāo)權(quán)。”
事實(shí)上,自與法國阿?,m合資以來,萬家樂就開始了長達(dá)八年的艱難轉(zhuǎn)型。今年1-9月,萬家樂實(shí)現(xiàn)營收29.67億元,同比增長5.28%,凈利潤0.16億元,同比減少85.64%。其中,第三季度營收9.88億元,同比減少0.69%,凈利潤-0.28億元,同比減少223.29%。
雖然近年萬家樂的廚衛(wèi)業(yè)務(wù)有所式微,但仍然占該公司收入的三分之二。分析認(rèn)為,廚衛(wèi)業(yè)務(wù)的剝離,意味著萬家樂在短期內(nèi)將失去重要的盈利支撐。
7.45億出售燃?xì)饩吖?/span>
今年9月30日,萬家樂宣布擬籌劃出售全資子公司萬家樂燃?xì)饩哂邢薰镜墓煞荨?jù)該公司23日最新公告稱,旗下燃?xì)饩哂邢薰镜娜抗蓹?quán)將以74498.58萬元的價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓給西藏匯順40%股權(quán)和張逸誠60%股權(quán),上述交易對(duì)方均以人民幣現(xiàn)金支付交易對(duì)價(jià)。
公開資料顯示,成立于1992年的廣東萬家樂曾是最早一批上市的粵派家電企業(yè)之一,多年來生產(chǎn)“萬家樂”品牌的家庭熱水和廚房生活電器,曾是全國廚衛(wèi)行業(yè)的領(lǐng)先品牌。但近十年,廚衛(wèi)市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化,以老板、方太、帥康等為代表的浙江系廚衛(wèi)企業(yè)的崛起,加上美的、海爾等綜合性家電集團(tuán)加大對(duì)廚房衛(wèi)浴電器的進(jìn)攻,萬家樂逐漸失去了昔日的光輝。
“從廚衛(wèi)行業(yè)的競(jìng)爭態(tài)勢(shì)來看,隨著消費(fèi)者需求的提升和觀念的轉(zhuǎn)變,以及智能化等新技術(shù)的應(yīng)用,廚衛(wèi)行業(yè)競(jìng)爭越來越激烈,中小品牌和后進(jìn)入品牌的生存空間受主流大品牌的擠壓更加嚴(yán)重。”奧維云網(wǎng)廚小電事業(yè)部高級(jí)分析師朱金龍表示。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解,萬家樂燃?xì)饩吖救ツ隊(duì)I收占上市公司合并報(bào)表總營收的62.16%,凈利潤占比高達(dá)82.6%。在今年半年報(bào)中,萬家樂還透露“燃?xì)饩吖菊e極推進(jìn)五沙制造基地的籌建工作,以更好地打造智慧型企業(yè)平臺(tái),實(shí)現(xiàn)制造升級(jí)”。另外,據(jù)備考審閱報(bào)告,本次出售將使萬家樂2015年每股收益由0.18元/股下降至0.07元/股,帶來不小損失。因此,外界對(duì)于萬家樂出售燃?xì)鈽I(yè)務(wù)產(chǎn)生了不少疑問。
對(duì)此,萬家樂給出的解釋是,最近兩年燃?xì)鈽I(yè)務(wù)已呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì),而且與同行業(yè)上市公司相比,盈利能力相對(duì)較低。在燃?xì)饩吖镜氖袌?chǎng)地位現(xiàn)狀下,通過直接大額投入扭轉(zhuǎn)不利境況存在較大不確定性,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高,加上萬家樂廚衛(wèi)電器業(yè)務(wù)一直依賴傳統(tǒng)渠道進(jìn)行線下銷售,難以進(jìn)行電商渠道轉(zhuǎn)型。
“整個(gè)廚衛(wèi)市場(chǎng)的規(guī)模就固定在那里,競(jìng)爭越多意味著越難做,所以萬家樂轉(zhuǎn)型做輸電也是可以理解的。”家電行業(yè)資深人士劉步塵分析指出,雖然廚電市場(chǎng)整體規(guī)模不大,但具有較高的毛利率,“如老板的毛利有58%,華帝也有41%,高毛利吸引各大家電企業(yè)都將其作為重點(diǎn)板塊發(fā)展。”他認(rèn)為,萬家樂在技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)營銷等方面沒有抓住時(shí)代機(jī)會(huì),加上該公司本身也在做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,導(dǎo)致在廚衛(wèi)領(lǐng)域越來越邊緣化。
值得一提的是,此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方身份與萬家樂股份有著密切聯(lián)系。據(jù)了解,西藏匯順的實(shí)際控制人為張明園,張明園又恰恰是萬家樂董事張逸誠的父親。此前西藏匯順也一直是上市公司萬家樂的控股股東,今年3月底才與廣州蕙富博衍投資合伙企業(yè)簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議,將1.2億股股份轉(zhuǎn)讓給后者。也就是說,萬家樂廚衛(wèi)業(yè)務(wù)的實(shí)際控制人并沒有發(fā)生根本變化,依然為張氏父子。
聚焦輸配電業(yè)務(wù)
今年以來,在房地產(chǎn)市場(chǎng)異?;鸨?、城鎮(zhèn)化改革持續(xù)推進(jìn)的利好因素刺激下,廚衛(wèi)家電行業(yè)保持穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì),表現(xiàn)遠(yuǎn)好于空調(diào)、彩電、冰箱等其他家電品類。奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)顯示,今年1-10月,廚房大電規(guī)模543億,增幅6.3%;電熱水器規(guī)模266億,增幅14.8%;燃?xì)鉄崴饕?guī)模最小,為247億,但增幅最高,達(dá)25.1%。
而萬家樂雖然近年廚衛(wèi)業(yè)務(wù)持續(xù)受壓,但仍然進(jìn)入廚電行業(yè)TOP10品牌,在燃?xì)鉄崴黝I(lǐng)域則是TOP5品牌。
家電行業(yè)資深人士劉荷清對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,對(duì)于萬家樂股份公司來說,如果集中精力做輸配電方面,對(duì)其業(yè)務(wù)聚焦和強(qiáng)化更有利。“隨著電力電網(wǎng)的發(fā)展,輸配電業(yè)務(wù)的可想象空間、可操作空間和盈利空間都大于現(xiàn)在的廚衛(wèi)產(chǎn)業(yè)。”他透露,萬家樂曾參與輸配電行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草制定。作為萬家樂另一大主營業(yè)務(wù),輸配電業(yè)務(wù)目前在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。
據(jù)悉,順特電氣有限公司是萬家樂與全球三大輸配電公司之一的阿?,m輸配電控股公司于2007年共同設(shè)立的中外合資公司,2010年,阿?,m的輸配電業(yè)務(wù)被法國施耐德電氣收購。而順特電氣始創(chuàng)于1988年,前身是順德特種變壓器廠,目前主要生產(chǎn)干式變壓器、預(yù)裝式變電站、組合式變壓器、中低壓開關(guān)柜、干式電抗器等高品質(zhì)的電氣設(shè)備。
劉荷清認(rèn)為,輸配電業(yè)務(wù)多年前一直淹沒在上市公司旗下的數(shù)十種業(yè)務(wù)中,而萬家樂此舉有利于業(yè)務(wù)聚焦和強(qiáng)化。“對(duì)上市公司而言,業(yè)務(wù)應(yīng)該做縱深、做聚焦,才更有發(fā)展空間。” 劉荷清說。
但也有分析認(rèn)為,萬家樂想要借助此次出售來解決多年來的MBO(管理層收購)難題,因此賣殼將是其剝離后的下一步。據(jù)了解,目前萬家樂的兩大主營業(yè)務(wù)分別由燃?xì)饩吖竞晚樚仉娖髟O(shè)備把持。
多年來,兩大業(yè)務(wù)各自為政,股權(quán)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)“兩極”狀態(tài)。盡管張明園名義上是實(shí)際控制人,但間接持股不到25%。代表順德政府的“陳村信達(dá)”長期持有22.33%股份,與張明園的差距不到3%,兩大股東在萬家樂董事會(huì)中的席位也勢(shì)均力敵。盡管近年陳村信達(dá)持股比例減到15%以下,但仍有足夠制衡能力。
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