8月14日，聯(lián)想發(fā)布了其最新截止2015年6月30日的2015-16財年第一季度財報，其中營收為107億美元，同比增長3%，稅前利潤同比減少80%至5200萬美元，凈利潤同比下跌51%至1.05億美元。與上個季度聯(lián)想集團營收113.34億美元，同比增長21%；凈利潤1億美元，同比下降36.7%相比，聯(lián)想在本季度內(nèi)營收和利潤均出現(xiàn)了更大幅度的下滑。而這已經(jīng)是聯(lián)想連續(xù)兩個季度的業(yè)績下滑。與此同時，聯(lián)想宣布了縮減成本的裁員計劃，即在全球范圍內(nèi)減少約3200名非生產(chǎn)制造員工，約占聯(lián)想非生產(chǎn)制造類員工的10%，全球60000員工的約5%。

　　那么我們不禁要問，聯(lián)想在并購摩托羅拉移動和IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后，究竟是進(jìn)入到了一個因并購整合必經(jīng)的盤整期還是不可挽回的衰退期呢？畢竟盤整是并購之后企業(yè)再次發(fā)展的必經(jīng)階段（是積極的信號），而衰退則預(yù)示著一蹶不振（是消極的信號）。

　　仔細(xì)研讀聯(lián)想此次財報，不難發(fā)現(xiàn)，并購摩托羅拉移動之后的聯(lián)想移動業(yè)務(wù)是此次業(yè)績下滑的主要原因。即移動業(yè)務(wù)集團（MBG，包括摩托羅拉產(chǎn)品、聯(lián)想品牌智能手機、安卓平板電腦和智能電視）在納入摩托羅拉的營業(yè)額后，季度營業(yè)額達(dá)21億美元，同比上升33%。摩托羅拉為聯(lián)想的移動業(yè)務(wù)集團營業(yè)額帶來12億美元的貢獻(xiàn)。季內(nèi)，移動業(yè)務(wù)集團的總稅前虧損為2.92億美元，稅前虧損利潤率為負(fù)13.8%。

　　而從出貨量和市占率上看，雖然聯(lián)想在新興市場增長強勁，在季內(nèi)售出1620萬部智能手機（同比上升2.3%），但因競爭激烈及技術(shù)轉(zhuǎn)變快速，導(dǎo)致聯(lián)想的全球智能手機市場份額下跌0.5個百分點至4.7%，位列第五大智能手機廠商。摩托羅拉為聯(lián)想智能手機總銷量帶來590萬部的貢獻(xiàn)，同比下跌31%。而根據(jù)第三方IDC的數(shù)據(jù)，去年二季度，聯(lián)想集團和摩托羅拉移動公司的累計全球智能手機市場份額為8%，兩家公司共出貨了2430萬部智能手機。而到了今年的第二季度，聯(lián)想集團和作為子公司的摩托羅拉移動，僅出貨了1620萬部智能手機，出貨量同比下滑33.3%。二者的統(tǒng)計基本吻合可以看出，智能手機出貨量的大幅下滑也是聯(lián)想本財季導(dǎo)致其利潤下滑的主要原因之一。

　　由此看，未來決定聯(lián)想是進(jìn)入盤整期還是衰退期的標(biāo)志之一就是看其移動業(yè)務(wù)是否有所改善。

　　眾所周知，不久前聯(lián)想移動業(yè)務(wù)經(jīng)歷了聯(lián)想發(fā)展史上最大的人事調(diào)整和動蕩，現(xiàn)在看來，聯(lián)想至少已經(jīng)預(yù)感到了移動業(yè)務(wù)慘淡的表現(xiàn)并發(fā)現(xiàn)了問題所在，從這個角度看，聯(lián)想已經(jīng)在解決問題上邁出了第一步。而在本季財報發(fā)布上，聯(lián)想提出了未來移動策略上，將簡化產(chǎn)品組合，減少產(chǎn)品數(shù)量，提高差異化水平，通過構(gòu)建一個更加高效的業(yè)務(wù)模式，更好地調(diào)動起公司的全球銷售隊伍，加速實現(xiàn)全球供應(yīng)鏈的最佳效率，移動業(yè)務(wù)集團將繼續(xù)推動手機業(yè)務(wù)的整體發(fā)展，同時，將充分利用摩托羅拉移動設(shè)計、開發(fā)和生產(chǎn)制造的優(yōu)勢等舉措。不過就像我們之前撰文指出的是，如何協(xié)調(diào)好聯(lián)想目前移動業(yè)務(wù)多品牌的定位將是其未來以智能手機業(yè)務(wù)為主的移動業(yè)務(wù)也是其復(fù)蘇的關(guān)鍵。畢竟從本季度聯(lián)想手機出貨量和利潤的下滑看，品牌間互搏的現(xiàn)象依舊存在。

　　實際上，聯(lián)想目前移動業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，與當(dāng)年并購IBM PC業(yè)務(wù)時的表現(xiàn)相當(dāng)近似，甚至有過之而無不及。即并購?fù)瓿芍螅?lián)想的PC業(yè)務(wù)不僅經(jīng)歷了數(shù)個季度的業(yè)績虧損和市場份額下滑，甚至被聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志稱為聯(lián)想已處在懸崖的邊緣。而那時的聯(lián)想僅有PC這條路可走。所幸的是，聯(lián)想及時調(diào)整了戰(zhàn)略，并最終從懸崖邊緣一躍成為全球PC產(chǎn)業(yè)的老大。那么今天聯(lián)想移動業(yè)務(wù)能否再現(xiàn)當(dāng)年的逆轉(zhuǎn)呢？所謂事移時移，今天的產(chǎn)業(yè)競爭（例如智能手機）要遠(yuǎn)比聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務(wù)時的PC產(chǎn)業(yè)要激烈和復(fù)雜得多，逆轉(zhuǎn)并非無可能（畢竟聯(lián)想手機仍處在全球前5之列），但難度要大得多，這恐怕也是為何聯(lián)想移動業(yè)務(wù)近期舉措頻頻的重要原因。

　　當(dāng)然，今日讓我們感到欣慰的是，在全球PC市場持續(xù)低迷的情況下，作為聯(lián)想核心的PC業(yè)務(wù)依舊強勁。即其連續(xù)第九個季度穩(wěn)占全球市場第一位，市場份額創(chuàng)新高達(dá)20.6%，進(jìn)一步拉開與第二位的差距。更為重要的是，是其稅前利潤率達(dá)5.1%，同比上升0.3個百分點，這對于虧損利潤率為負(fù)13.8%的移動業(yè)務(wù)顯得至關(guān)重要，畢竟在如此之高的虧損率下，聯(lián)想仍能盈利，與PC利潤率的上升密不可分，也為其未來移動業(yè)務(wù)的整合和改善進(jìn)一步贏得時間。

　　最后就是其并購IBM x86服務(wù)器業(yè)務(wù)的企業(yè)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。在納入IBM的System x業(yè)務(wù)后，營業(yè)額達(dá)11億美元，同比上升5.8倍。雖然仍處在虧損狀態(tài)，但其虧損額與上個季度相比已經(jīng)縮?。ū矩敿咎潛p4000萬美元，上個財季虧損為4500萬美元）。所以企業(yè)業(yè)務(wù)整體來說還是朝著利好的方向發(fā)展。

　　不過，對于聯(lián)想來說，當(dāng)務(wù)之急就是止血，所以裁員就成為必要的選擇。據(jù)稱，裁員將為聯(lián)想在下半財年減省費用約6.5億美元，年化減省約為13.5億美元?？磥?，聯(lián)想之后的業(yè)績會因為裁員而得到較大改善。當(dāng)然，這不是最終的目的，而是通過節(jié)流后業(yè)績的增長恢復(fù)信心并最終實現(xiàn)開源的真正的業(yè)務(wù)增長贏得時間。

　　綜上所述，我們認(rèn)為，聯(lián)想連續(xù)連個季度利潤的大幅下滑及其移動業(yè)務(wù)（主要誘因）的大幅調(diào)整，聯(lián)想已經(jīng)步入盤整或者衰退期的轉(zhuǎn)折點。究竟是盤整之后的重新出發(fā)，還是一蹶不正的衰退，也許未來季度的財報會給我們答案。