中國宏觀經(jīng)濟論壇報告會在中國人民大學舉行

   6月23日，由中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟學院、中國誠信信用管理股份有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀經(jīng)濟論壇（2018年中期）”報告會在中國人民大學舉行。中國人民大學一級教授胡迺武，國務院發(fā)展研究中心副主任王一鳴，中國社會科學院副院長、中國社會科學院學部委員高培勇，國家發(fā)展改革委學術(shù)委研究員、中國國際經(jīng)濟交流中心首席研究員張燕生，中國人民大學副校長劉元春，中國人民大學經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長楊瑞龍，中誠信國際信用評級有限公司董事長、中國人民大學經(jīng)濟研究所聯(lián)席副所長閆衍、研究生院常務副院長劉鳳良、經(jīng)濟學院副院長陳彥斌等專家學者參加本次活動。

   楊瑞龍主持了報告發(fā)布活動。

   陳彥斌代表課題組發(fā)布了2018年中期報告《結(jié)構(gòu)性去杠桿下的中國宏觀經(jīng)濟》。

   報告指出，2018年上半年中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行，物價水平穩(wěn)定，就業(yè)形勢整體向好，經(jīng)濟增長質(zhì)量穩(wěn)步提升。預計上半年經(jīng)濟增速達到6.8%左右，在全世界主要經(jīng)濟體中繼續(xù)位居前列。不過在經(jīng)濟運行平穩(wěn)的同時，需要注意的是，當前中國經(jīng)濟運行呈現(xiàn)明顯的供給強勁、需求疲軟的特征。需求持續(xù)疲軟對經(jīng)濟增速的影響必然將會逐步顯現(xiàn)，這也是當前經(jīng)濟平穩(wěn)運行態(tài)勢下的主要隱憂。

   下半年中國經(jīng)濟下行壓力將有所加大，需要警惕消費增速過快下滑、宏觀稅負進一步加重、民間投資增速再次下滑、下半年經(jīng)濟增速出現(xiàn)超預期下滑、部分企業(yè)效益狀況顯著惡化、去杠桿過程中金融體系不穩(wěn)定性加劇等六大風險點。

   報告進一步指出，宏觀杠桿率高企是現(xiàn)階段中國經(jīng)濟面臨的突出問題，國際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，中國杠桿率達到了255.7%，不僅顯著高于新興經(jīng)濟體杠桿率的平均水平（193.6%），甚至已經(jīng)超過美國（251.2%）等一些發(fā)達經(jīng)濟體。更值得高度重視的是，中國杠桿率在不同部門之間以及各部門內(nèi)部體現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特點。就企業(yè)部門而言，國企與房地產(chǎn)企業(yè)杠桿率明顯高于其他企業(yè)，高債務問題更加嚴重。就居民部門而言，雖然杠桿率（48.4%）低于發(fā)達經(jīng)濟體的平均水平（76.1%），但是已顯著高于新興經(jīng)濟體平均水平（39.8%）。若以家庭債務/家庭可支配收入測算，中國居民部門杠桿率高達110.9%，已經(jīng)超越美國。不僅如此，近年來居民部門杠桿率攀升速度過快、債務分布不均以及隱性債務規(guī)模較大等一系列問題均值得高度警惕。就政府部門而言，雖然整體杠桿率不高（47.0%），但由于中央政府杠桿率偏低，所以債務壓力主要集中在地方政府之上。就金融部門而言，中小商業(yè)銀行與非銀金融機構(gòu)的擴張態(tài)勢更為迅猛，高杠桿問題更為嚴重。報告強調(diào)，要想順利推進“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，需要從堅定去杠桿的決心等七個方面做好權(quán)衡取舍。

   下半年宏觀政策既要積極應對經(jīng)濟下行壓力，謹防去杠桿帶來的經(jīng)濟增速超預期下滑風險，又要激發(fā)經(jīng)濟內(nèi)生增長動力，促使經(jīng)濟實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展和“高質(zhì)量發(fā)展”。具體而言，需要做好如下工作：一是可考慮適當加大財政政策的力度，重點通過減稅降費等方式降低宏觀稅負，以應對經(jīng)濟下行壓力；二是繼續(xù)實施“穩(wěn)健中性”的貨幣政策，通過降準等方式確保社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長并謹防融資成本繼續(xù)升高；三是加強宏觀審慎監(jiān)管；四是將放松管制、促進競爭以及加強推動基礎(chǔ)性研發(fā)作為產(chǎn)業(yè)政策的主要任務；五是通過完善社會保障和提高居民收入等方式釋放居民消費需求；六是抓住六大突破口，加快推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)“高質(zhì)量發(fā)展”。

   發(fā)布會第二單元由閆衍主持，與會專家和嘉賓就中國宏觀經(jīng)濟相關(guān)問題發(fā)表了主題演講，并進行深入交流。

   王一鳴表示，當前來看，外部環(huán)境中最大的不確定性是中美貿(mào)易摩擦，妥善應對中美貿(mào)易摩擦，最主要的是要穩(wěn)定預期。王一鳴強調(diào)，中國要堅持結(jié)構(gòu)性改革，堅持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本方向，同時也要有底線思維，要做好各種預案，有針對性地采取措施。

   高培勇認為，目前宏觀經(jīng)濟運行當中的最大風險，與其說是地方債，倒不如說是地方債背后的體制原因。這種體制背景就是中央和地方政府財政關(guān)系不規(guī)范，地方政府的財政收支體系就不健全。因而，對地方政府債務的風險、對地方政府債務的問題，應理性對待，從中央和地方政府財政關(guān)系上，從地方財政體制的健全上去尋找改革的思想和辦法。

   張燕生表示，從最近發(fā)布的2018年美國企業(yè)在中國的白皮書中可以發(fā)現(xiàn)，美國企業(yè)對中國下一步的發(fā)展前景看好的還是主流。外商來華投資，70%以上是服務業(yè)，是技術(shù)服務、研發(fā)服務、信息服務、專業(yè)服務。因此，要想外商來華投資形成一個新的增長點，就意味著我們的改革尤其是投資環(huán)境、市場準入、營商環(huán)境的改革將成為重點。

   劉元春指出，很多人說到中美貿(mào)易戰(zhàn)，馬上就覺得出口會出現(xiàn)很大問題，事實并非如此。中國的出口跟全球的需求有關(guān)系，跟貿(mào)易戰(zhàn)所涉及的500億美金實際上沒多少關(guān)系。中國經(jīng)濟的需求沒有像很多人所宣揚的那么疲軟。下半年的政策需要一系列的微調(diào)，而微調(diào)的核心則是穩(wěn)定信心，我們并不主張進行大的政策調(diào)整，但是在保持戰(zhàn)略定力、在保持底線管理的同時，一定要加強對于市場信心的維護和預期的引導。