中國宏觀經濟論壇（2015-2016）年度報告會在人民大學舉行

11月22日，由中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經濟學院、中國誠信信用管理有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀經濟論壇（2015-2016）”年度報告會在人民大學逸夫會議中心舉行。本次論壇的主題是“探底進程中的中國宏觀經濟”。

中國人民大學校長劉偉、經濟學院教授胡乃武、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春、經濟研究所聯(lián)席所長楊瑞龍、經濟研究所聯(lián)席所長毛振華，中國銀行原首席經濟學家曹遠征，國務院發(fā)展研究中心副主任王一鳴，中國社會科學院學部委員、財經戰(zhàn)略研究院院長高培勇，北京大學校長助理、經濟學院教授黃桂田，國家信息中心經濟預測部主任、首席經濟師祝寶良等專家學者出席了論壇。

劉偉校長在致辭中向到場嘉賓表示歡迎和衷心的感謝。他表示，中國宏觀經濟論壇創(chuàng)辦9年來，影響力日益擴大，已經成為中國人民大學的重要學術品牌，也是人民大學建設“國家高端智庫”的重要標志。劉偉校長肯定了中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院近年做出的突出成績，并介紹，當前國發(fā)院正積極整合優(yōu)勢資源、創(chuàng)新體制機制，立足于“一個領域”“三大板塊”和“四大平臺”，全力構建具有人大特色的“十大核心團隊”和“十大智庫產品體系”，致力于打造成為黨和政府信得過、用得上的“國家高端智庫”，努力為黨和政府的科學民主決策、為推動國家治理體系和治理能力現代化提供智識資源，為服務國家經濟社會發(fā)展做出更大貢獻。劉偉校長指出，本次年度論壇的主題是“探底進程中的中國宏觀經濟”，是對中國經濟步入新常態(tài)新階段的一個總結和展望。這個主題與當前宏觀經濟形勢和政策結合得非常緊密，體現了論壇學術團隊始終秉持的資政意識和問題意識，也反映了人民大學國發(fā)院堅持立足于國家層面和戰(zhàn)略視野進行政策研究的學術立場。

劉元春執(zhí)行院長代表課題組發(fā)布了論壇主報告《2015-2016中國宏觀經濟分析與預測——探底進程中的中國宏觀經濟》。

報告指出，2015年是中國宏觀經濟新常態(tài)步入新階段的一年，是全面步入其艱難期的一年，也是中國宏觀經濟結構分化、微觀變異、動蕩加劇的一年。GDP增速的“破7”，非金融性行業(yè)增速的“破6”，工業(yè)主營業(yè)務收入的“0增長”，GDP平減指數、企業(yè)利潤和政府性收入的“負增長”，“衰退式順差”的快速增長以及“衰退式泡沫”的此起彼伏，都標志著中國宏觀經濟于2015年步入深度下滑期和風險集中釋放期。隨著二季度中國“穩(wěn)增長”政策的全面加碼，中國宏觀經濟將于四季度短期趨穩(wěn)。但是，由于“通縮-債務效應”不斷發(fā)酵，宏觀經濟內生性收縮力量不斷強化，去產能與去庫存不斷持續(xù)、基層財政困難陸續(xù)顯化、部分行業(yè)和企業(yè)盈虧點逆轉，“微刺激”效果遞減等因素，“穩(wěn)增長”政策難以從根本上改變本輪“不對稱W型”周期調整的路徑。2015年3-4季度不是本輪“不對稱W型”周期的第二個底部。

2016年是中國經濟持續(xù)探底的一年。在世界經濟周期、中國房地產周期、中國的債務周期、庫存周期、新產業(yè)培育周期、政治經濟周期以及宏觀經濟政策再定位等因素的作用下，中國宏觀經濟將在2016年出現深度下滑，本輪周期的第二個底部在其3-4季度開始出現。但是，世界經濟是否將在2016年出現二次探底？房地產投資是否會在明年二季度成功反轉？中國的債務重組是否能夠緩解企業(yè)的債務壓力？中國存量調整是否能夠大規(guī)模啟動？增量擴展是否足以彌補不平衡逆轉和傳統(tǒng)存量調整帶來的缺口？宏觀經濟政策的再定位是否有效改變微觀主體的悲觀預期，并有效化解“通縮-債務效應”的全面顯化？新一輪大改革和大調整的激勵相容的動力機制是否得到有效的構建？這些問題具有一定的不確定性，并將一起決定著本輪中國經濟下行的底部以及底部下行的深度和持續(xù)的長度。2016年不僅要面對探底的不確定性，同時還將面臨兩大類風險：一是微觀主體行為整體性變異帶來的宏觀經濟內生性加速下滑的風險；二是各種“衰退式泡沫”帶來的各種沖擊和系統(tǒng)性風險。因此，我們必須對于改革動力體系的構建、房地產市場的復蘇、世界經濟的變異以及經濟探底進程中的宏觀經濟政策再定位等四大問題進行高度關注。

值得注意的是，本輪經濟探底與以往下行期和其他新興經濟體的蕭條期有本質性的區(qū)別。這就是，中國宏觀經濟出現了大量的新產業(yè)、新業(yè)態(tài)和新動力，在低迷中有繁榮，在疲軟中有新氣象，在舊動力衰竭中有新動力，在不斷探底的進程中開始鑄造下一輪中高速增長的基礎。經過2015-2016年全面培育新的增長源和新的動力機制，中國宏觀經濟預計將在2017年后期出現穩(wěn)定的反彈，并逐步步入中高速的穩(wěn)態(tài)增長軌道之中。

中國宏觀經濟的持續(xù)探底決定了2016年必須對宏觀經濟政策進行再定位。

一、要高度重視世界經濟在大停滯和大分化進程中對中國經濟的沖擊，通過深入研究本輪世界危機爆發(fā)的本質以及傳遞的規(guī)律，來把握中國經濟調整的性質和可能的方式。世界經濟不平衡的逆轉和基本參數的變化決定了“取長補短”式的供給側增量調整與存量調整是本輪危機治理中的基本政策定位，需求側管理具有輔助性，其核心在于防止轉型過猛帶來的總量性過度下滑和系統(tǒng)性風險的爆發(fā)。

二、近期出現的“衰退式順差”說明全面啟動供給側管理和改革的同時，還需要重新定位需求側管理政策，進一步積極的需求管理政策必有必要性。

三、要從戰(zhàn)略層面認識到目前調動各級精英階層的積極性是當前以及未來經濟成功轉型升級的核心。要認識到過度下滑甚至出現持續(xù)的蕭條已經成為中國最大的政治社會風險，因此在反腐倡廉取得重大戰(zhàn)略性勝利之后，應當在穩(wěn)增長的基礎上，積極構建新一輪大改革、大調整的激勵相容的新動力機制。2016年應當借助經濟探底的契機，重新審視和評估現有的改革，在大破大立之中尋找到大改革的突破口，并根據該突破口來重新梳理改革方案，尋找改革的可行路徑。

四、高度重視2016年面臨的兩大類風險和四大核心領域。一方面要利用供給側調整政策和需求管理政策阻斷內生性下滑的各種強化機制，防止微觀主體行為出現整體性變異；另一方面在強化監(jiān)管的基礎上關注可能出現的各種“衰退式泡沫”。

五、在進一步擴大財政赤字率的基礎上，強化積極財政政策的定向寬松。建議財政赤字率可以達到3%左右，總量達到2萬億左右，同時逐步將結構性減稅轉變?yōu)榭偭啃詼p稅，改革現有財政支付模式。

六、貨幣政策應當根據新時期的要求全面重構，其哲學理念、理論基礎、政策框架和工具都難以適應中國新常態(tài)艱難期的要求。在宏觀經濟探底的進程中貨幣政策必須旗幟鮮明地從明確“穩(wěn)健定位”轉向“適度寬松”，以穩(wěn)定市場預期，打破“債務-通縮”的惡性循環(huán)，扭轉目前內生性回落的悲觀情緒。適度寬松的貨幣政策+匯率穩(wěn)定+強外部宏觀審慎監(jiān)管依然是應對未來兩三個季度波動的核心。堅持“財政挖渠，貨幣放水”的原則。

七、金融改革應當持續(xù)推進，特別是正對中國宏觀“去杠桿”的資本市場改革、資產證券化和國有企業(yè)改革等組合性措施應當快速推進。

八、調整目前的房地產調控政策，改變簡單寬松的政策導向，針對不同區(qū)域和不同類型房地產企業(yè)進行分類治理，防范市場分化進一步加劇。一方面防止部分區(qū)域房地產價格過快上漲形成新一輪泡沫，另一方面防止三四線庫存過高的城市出現局部房地產崩潰的問題。房地產庫存調整政策應當與農民工市民化扶植政策結合起來。

九、隨著宏觀經濟調整探底過程展開，經濟下行壓力還可能會進一步加大，必須高度關注就業(yè)形勢演變，防范和化解勞動力市場風險。低度的大福利體系的構建是放松就業(yè)約束的必然之舉。

胡乃武教授對本次論壇主報告進行了點評，認為本次年度報告對我國2015—2016年的宏觀經濟進行了系統(tǒng)深入地分析和預測，對理解現實經濟運行具有重要的參考價值。

中國人民大學經濟研究所聯(lián)席所長楊瑞龍教授主持論壇開幕式。

發(fā)布會第二單元的活動由毛振華聯(lián)席所長主持，與會專家和嘉賓就2015-2016年度的中國宏觀經濟走勢進行了深入探討和交流。

與會專家和嘉賓就2015-2016年度的中國宏觀經濟走勢進行了深入探討和交流。

作為中國人民大學建設新型高端智庫的重要品牌活動，“中國宏觀經濟論壇”自2006年創(chuàng)辦，迄今已成功舉辦了36期，其所發(fā)布的中國宏觀經濟分析與預測報告受到黨和國家領導人的高度評價以及政府部門和社會各界的高度關注，產生了廣泛的社會影響力和國際影響力。