風(fēng)險(xiǎn)投資開吃教育大蛋糕

2007年11月08日         證券日?qǐng)?bào)創(chuàng)業(yè)周刊

　　編者按：

　　隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，現(xiàn)在有更多的國(guó)際資本想?yún)⑴c其中，在推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的同時(shí)，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的成果。與以往的投資熱點(diǎn)不同，如今風(fēng)險(xiǎn)投資商們的投資熱點(diǎn)逐漸發(fā)生變化，更多的是參與到關(guān)系國(guó)內(nèi)民生的行業(yè)，如住房、教育和醫(yī)療……

　　■ 史堯堯

　　2006年9月7日，“新東方”這個(gè)早已享譽(yù)中國(guó)的教育集團(tuán)成功登陸紐約證券交易所，成為第一家在海外上市的中國(guó)教育培訓(xùn)公司。發(fā)售的750萬股美國(guó)存托憑證，為其融資1.125億美元。從那一時(shí)刻起，新東方開始借助資本的威力全面拓寬其在中國(guó)的教育版圖。

　　現(xiàn)在時(shí)間已過去一年多，中國(guó)資本市場(chǎng)隨著大量國(guó)外資本的進(jìn)入，已發(fā)生了翻天覆地的變化。雖然這樣的成功模式可能已不能再被復(fù)制?？芍袊?guó)教育行業(yè)所帶來的巨大財(cái)富效應(yīng)，還是使得眾多風(fēng)險(xiǎn)投資者們你爭(zhēng)我奪地?fù)湎蜻@塊誘人的大蛋糕。

　　避開“新東方” 思科主攻線上教育

　　最近在中央電視臺(tái)頻頻亮相的美國(guó)思科集團(tuán)，11月1日宣布，未來三到五年，在中國(guó)投入160億美元，投資領(lǐng)域涉及信息技術(shù)與通信、綠色技術(shù)、教育和醫(yī)療等。

　　160億美元可謂是思科向中國(guó)市場(chǎng)投下的“重注”，它相當(dāng)于思科2006年?duì)I業(yè)額的45%。而其主要投放重點(diǎn)之一就是擴(kuò)大中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)教育規(guī)模。

　　思科CEO錢伯斯表示，未來三到五年，思科將以中西部省份為重點(diǎn)，在現(xiàn)有高等職業(yè)學(xué)院中新增300所思科網(wǎng)絡(luò)技術(shù)學(xué)院，并計(jì)劃到2010年新增培訓(xùn)人數(shù)10萬人，同時(shí)捐助5000萬元網(wǎng)絡(luò)設(shè)備用于建立實(shí)驗(yàn)室。

　　其實(shí)在思科用新方式來開發(fā)中國(guó)的傳統(tǒng)教育行業(yè)之前。中國(guó)在線教育行業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)數(shù)已有15家，其金額超過了1億美元。

　　肩比新東方 資本力挺線下教育

　　而就在風(fēng)險(xiǎn)投資頻頻關(guān)注網(wǎng)絡(luò)教育的同時(shí)，9月初，國(guó)內(nèi)具有相當(dāng)實(shí)力的線下教育集團(tuán)——巨人集團(tuán)正式宣布獲得啟明創(chuàng)投和SIG的2000萬美元風(fēng)險(xiǎn)投資。新聞發(fā)布會(huì)當(dāng)日，作為本次融資的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問，清科集團(tuán)CEO兼總裁倪正東表示：“這是今年國(guó)際資本參與中國(guó)教育產(chǎn)業(yè)的最重大事件，也是中國(guó)民辦教育日益受到世界關(guān)注的標(biāo)志。”

　　10月中旬，一家名為學(xué)大教育的教育企業(yè)獲得了鼎輝投資的近2000萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資。投資者看重的則是學(xué)大教育的一對(duì)一授課個(gè)性化教育概念，并非單純的網(wǎng)絡(luò)教育。所謂一對(duì)一授課可以理解為孔夫子就提出的教育理念——“因材施教”。這個(gè)2500年前就有的教學(xué)理念竟然在風(fēng)險(xiǎn)投資人面前擊敗了當(dāng)前相對(duì)流行的互聯(lián)網(wǎng)在線教育概念，這又是為何呢？

　　實(shí)際上，即便是像新東方這樣的語言教育行業(yè)領(lǐng)頭羊企業(yè)，其在線教育業(yè)務(wù)仍然只占整個(gè)企業(yè)總收入的20%左右。這也就不難看出為什么即便是老式的教育模式，還是有風(fēng)險(xiǎn)投資如此關(guān)注了。

　　線上教育PK線下教育？

　　就目前，線上教育的優(yōu)勢(shì)在于：隨著網(wǎng)絡(luò)在中國(guó)的普及，網(wǎng)絡(luò)遠(yuǎn)程教育的發(fā)展一方面改變了人們傳統(tǒng)的學(xué)習(xí)習(xí)慣和學(xué)習(xí)方式，為教育注入了一絲新鮮的血液，另一方面，不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求也為網(wǎng)絡(luò)教育造就了良好的投資環(huán)境，其近2000億人民幣的市場(chǎng)潛力使投資網(wǎng)絡(luò)教育已成為當(dāng)代創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的新一輪投資熱點(diǎn)。

　　新東方在線首席執(zhí)行官孫暢表示：首先網(wǎng)絡(luò)培訓(xùn)可以隨時(shí)隨地學(xué)習(xí)。學(xué)員可以選擇自己最合適的時(shí)間學(xué)習(xí)，不像面授學(xué)習(xí)，時(shí)間是固定的；還有就是可以節(jié)省用戶花在路上的時(shí)間。

　　根據(jù)艾瑞市場(chǎng)咨詢iResearch預(yù)測(cè)顯示，2007年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)教育市場(chǎng)將達(dá)296億元人民幣，而這一數(shù)字會(huì)逐年增長(zhǎng)。

　　也正因如此，國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資開始將目光投向了中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)教育市場(chǎng)。融勤國(guó)際、信中立投資等全球知名的風(fēng)險(xiǎn)投資商，都紛紛將大量資金注入網(wǎng)絡(luò)教育市場(chǎng)，總投資額在千萬美元以上，這足以證明，網(wǎng)絡(luò)教育市場(chǎng)在中國(guó)有極為廣闊的前景，網(wǎng)絡(luò)教育將是未來幾年內(nèi)投資回報(bào)率最高的產(chǎn)業(yè)之一。

　　但是，也有專家表示對(duì)線上教育風(fēng)險(xiǎn)的憂慮。他指出：“在線教育最大的好處是可以自主學(xué)習(xí)，但是很多學(xué)生在課堂上都不愛學(xué)習(xí)，你還能指望他能面對(duì)電腦用互聯(lián)網(wǎng)自主學(xué)習(xí)？得出這樣的道理必須是在實(shí)際運(yùn)作教育企業(yè)中才能學(xué)到的”。

　　學(xué)大教育的工作人員也表示：“做線下教育遠(yuǎn)比當(dāng)初做互聯(lián)網(wǎng)教育要賺錢”。

　　然而，線上與線下比拼真就是風(fēng)險(xiǎn)投資家們所關(guān)注的嗎？

　　風(fēng)投看到中國(guó)教育“爆發(fā)點(diǎn)”

　　雖然目前教育市場(chǎng)的市值，離2006年初俞敏洪所預(yù)言的“在線教育在未來三年內(nèi)會(huì)出現(xiàn)幾家大的教育機(jī)構(gòu)，分別實(shí)現(xiàn)幾個(gè)億的收入”還相去甚遠(yuǎn)，但我們不妨看看最近獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的教育企業(yè)。獲得2000萬美元風(fēng)投的巨人做了7年；獲得2000萬美元風(fēng)投的學(xué)大教育成立了6年，之前獲得投資的中華學(xué)習(xí)網(wǎng)做了10年；而新東方從建立到赴納斯達(dá)克上市用了整整13年。

　　就像北京民辦教育協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)耿學(xué)超表示：“如果教育行業(yè)沒有好的回報(bào)，那么投資者不會(huì)這么傻地來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。”

　　“前人搭橋后人過”。風(fēng)險(xiǎn)投資商們選擇這時(shí)蜂擁介入，就是看到了教育產(chǎn)業(yè)先行者們已開拓出了一片美好的天空，中國(guó)教育行業(yè)即將回暖，從而以小投入博得大收益。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的風(fēng)險(xiǎn)投資商正有選擇地和各個(gè)領(lǐng)域的“地方教育諸侯”進(jìn)行接洽，期望用資本的力量形成行業(yè)寡頭，改變現(xiàn)在各地各自為戰(zhàn)的局面。而資本的介入也讓打破長(zhǎng)久的市場(chǎng)平衡陷入新的博弈當(dāng)中。